可转债募投项目加速LED 芯片业务发展
    可转债募集资金将投资LED 外延片及芯片产业化项目（二期），项目的实施是公司在一期项目基础上进一步巩固LED 业务，扩大LED 业务规模，提高市场竞争力的重要举措。可转债募投LED 二期项目全部建成投产之后，公司将新增外延片产能264 万片/年。
    公司预计，项目建成达产后，预计达产后年销售收入80,520.00万元，年税后利润18,423.58 万元，税后财务内部收益率为26.15%，税后投资回收期为5.13 年。因此，项目具有良好的经济效益。
    投资建议
    未来六个月内，给予“增持”评级。
    我们预测2016-2017 年每股收益为0.311 元和0.464 元，对应的动态市盈率为25.4 倍和17.0 倍，公司估值低于行业平均估值。
    顺昌转债（128010）上市第二天（今日）收盘价为130.40 元，对应的股价相当于12.31 元。
    我们认为，可转债交易价格可以反应公司远期期望价格，未来稳步上行有空间。给予公司“增持”评级。
    风险因素
    LED 业务行业竞争加剧风险、金属物流业务的风险、募投项目无法达到预计经济效益风险