业绩快报显示公司2015 年实现营业收入5.92 亿元，同比增长36.13%；实现营业利润1.10 亿元，同比减少2.20%，实现归属净利润为1.14 亿元，同比增长19.34%。此前公司公告报告期内非经常性损益为1800 万元左右（含此前公告的2160 万元政府补助），则预计2015 年扣非归属净利润约为0.96 亿元，相比2014 年同比增长1.05%，增速低于预期。公司2015 年内业绩增速同比下滑的原因主要是在建的上海嘉定等项目仍处在投入期，建设、拓展及财务等成本费用的增加。预计随着在建项目的逐渐投产，2016 年公司业绩增速有望提升。
    布局中的一线IDC 资源是公司未来业绩的保障，与AWS 合作进一步巩固。公司目前在北京亦庄和燕郊拥有超过7200 个可运营的IDC 机柜，已启动建设的上海嘉定有5000 个机柜，房山项目两期共12000 个机柜，近期与美团网（三快科技）签订2.2 亿元订单。若拓展顺利公司机柜数有望在2018 年达到3 万个，这些优质资源建成投产后将为公司业绩带来较大贡献。同时，公司近期成功与亚马逊再签大单，标志着其在IDC 领域的建设运维服务质量达到了世界一流企业的标准，双方此前的合作进展顺利。预计公司与AWS 合作关系进一步巩固，为在云计算业务上更深入的合作打下基础，未来随着AWS 在国内业务扩展，公司有望随之成长。
    并购中金云网与无双科技顺利获批，“数据中心+SaaS”模式有望增强客户粘性。
    随着中金云网优质资产的注入，公司将在北京地区获得更多稀缺IDC 机房资源，进一步提升IDC 业务优势；而收购的另一标的无双科技的搜索引擎营销技术解决方案拥有行业领先的数据算法及综合服务能力，已成功推出多款服务加软件产品，并取得了百度核心代理商、360 搜索官方技术合作伙伴等资格认证，积累了去哪儿、当当网、聚美优品、中国电信、中国移动等大量客户资源。公司能够借收购无双科技进军互联网营销行业，进一步拓展公司大数据服务领域的能力。该项收购有望为客户提供一站式的“数据中心+SaaS”服务，增加客户粘性，提高服务附加值，从而帮助公司向国内一流互联网综合服务提供商转型。
    风险因素：合同履行不达预期；IDC 恶性竞争风险。
    维持“买入”评级。公司是国内一线城市领先的IDC 运营商，短期由于建设投入加大致使业绩增速有所下滑，并不影响我们对公司未来价值的判断。公司在北京和上海地区拥有大量优质的IDC 机房资源以及未来三年并表的资源储备，与AWS合作也在持续落地推进。随着数据集中存储、在线分析需求的爆发式增长以及一线城市IDC 机房资源的日益紧缺，公司IDC 资产的价值和稀缺性将进一步凸显。
    此外，公司积极通过外延投资并购等方式加速云计算和大数据领域的储备和布局，逐步打造“数据中心+SaaS”云服务体系，向互联网综合服务提供商转型。考虑成本费用增加以及在建IDC 项目投产进度后，我们下调公司2015-17 年EPS 预测为0.21/0.40/0.64 元（原预测为0.23/0.50/0.79 元），考虑并购业绩增厚及股份支付后的16-17 年备考EPS 预测为0.63/0.98 元，维持“买入”评级。