光环云谷负责公司燕郊绿色云计算基地建设，项目整体累计投资总额为19.66 亿元，拟在8 年内完成。首期AWS合作机房项目共1220 个机柜于2012 年启动， 2014 年底已逐步建成投产，合同总金额约5 亿元。本次公布的总额近4 亿元合同对应标的预计为此前已公告的燕郊二期项目（含1320 个10KVA 机柜）。成功与亚马逊再签大单标志着公司在IDC 领域的建设运维服务质量达到了世界一流企业的标准，双方此前的合作进展顺利。预计公司与AWS 合作关系进一步巩固，为在云计算业务上更深入的合作打下基础，未来随着AWS 在国内业务扩展，公司有望随之成长。
    并购布局金融大数据与互联网营销, “数据中心+SaaS”模式有望增强客户粘性。
    公司此前公告拟并购的中金云网在北京拥有占地面积100 亩、建筑面积10.15 万平方米的优质数据中心资产，积累了除工行外的三大行+人行、中国进出口银行、北京农商行等大型优质客户资源，并已成为国内第三方大规模的金融数据服务商。
    随着中金云网优质资产的注入，公司将在北京地区获得更多稀缺IDC 机房资源，进一步提升IDC 业务优势；而拟收购的另一标的无双科技的搜索引擎营销技术解决方案拥有行业领先的数据算法及综合服务能力，已成功推出多款服务加软件产品，并取得了百度核心代理商、360 搜索官方技术合作伙伴等资格认证，积累了去哪儿、当当网、聚美优品、中国电信、中国移动等大量客户资源。公司能够借收购无双科技进军互联网营销行业，进一步拓展公司大数据服务领域的能力。此次收购有望为客户提供一站式的“数据中心+SaaS”服务，增加客户粘性，提高服务附加值，从而帮助公司向国内一流互联网综合服务提供商转型。
    一线城市稀缺IDC 机房资源布局持续，项目建设投入持续。公司目前在北京亦庄和燕郊拥有超过7200 个可运营的IDC 机柜，已启动建设的上海嘉定绿色云计算基地预计可提供5000 个机柜，房山项目二期议案也获得董事会通过，规划两期共12000个5KVA 标准中密度机柜，预计未来也将继续在国内IDC 机房资源稀缺的一线城市进行布局，若拓展顺利公司机柜数有望在2018 年达到3 万个。今年上海嘉定等地新IDC 项目处于建设投入阶段，前期费用、市场拓展及融资成本等方面开支较大。
    预计随着一线城市IDC 需求的不断增加，以及相关项目的建成投产，公司业绩增速将持续回升。
    风险因素：合同履行不达预期；IDC 恶性竞争风险；并购进程受阻
    维持“买入”评级。作为国内一线城市领先的IDC 运营商，公司在北京和上海地区拥有大量优质的IDC 机房资源以及未来三年并表的资源储备，与AWS 再签机房订单标志着公司的建设运维服务能力达到世界一流企业标准。随着数据集中存储、在线分析需求的爆发式增长以及一线城市IDC 机房资源的日益紧缺，公司IDC资产的价值和稀缺性将进一步凸显。此外，公司积极通过外延投资并购等方式加速云计算和大数据领域的储备和布局，逐步打造“数据中心+SaaS”云服务体系，向互联网综合服务提供商转型。由于合同履行仍有一定不确定性，我们维持公司2015-17 年EPS 预测为0.23/0.50/0.79 元（考虑被并购标的业绩承诺后备考EPS预测为0.30/0.82/1.14 元），维持“买入”评级。