借助优势地位，集团率先制定转岗分流计划，减轻负担，利好远期发展，维持2015/16/17 年EPS0.06、0.04、0.12 预测不变。另考虑冗余产能与高额负债相伴有待解决，预计后续金融支持将推动供给改革，公司为山西改革龙头或最先受益，提升估值，给予16 年2.1 倍PB，上调目标价至10.3 元（原9 元），增持。
    总理考察加速改革推进，分流目标下达静待执行。自李总理考察西山煤电以来，集团不但积极解决矿厂工资拖欠问题，并率先改革，制定明确分流计划，分流人数占总员工数的15%，其中公司旗下马兰矿、西铭矿、西曲矿、官地矿、太原选煤厂等矿厂均被纳入，有助于减轻公司人员负担。
    节流效果将值得期待，人工结余率先撬动弹性。公司在职2.94 万人，平均支付现金13.3 万元/年，若以15%的分流目标计算，大约可节省5.86 亿费用，占14 年营收2.4%（14 年净利率仅1.43%），去冗员明显增厚业绩。
    金融支持或与改革相伴，探索创新谋求企业转型。结合八部委发文以及我们对98 年改革的研究，通过债转股等方式解决企业财务压力值得期待，而公司为改革龙头有望受益其中。另公司有意引进高新技术，向众客空间、石墨烯、超重力等领域转型，为员工转岗与公司发展提供更多机会。
    风险提示：煤价继续下滑、改革进度低于预期