我们认为，本次股权转让虽然有所削弱双方的利益绑定关系，但对公司动力电池布局并不造成严重影响，且公司同时公告后期将与奇瑞另行签订战略合作协议，在电动汽车电池系统、BMS、自动化生产线设计方案、制造服务、整体产品服务等事项达成合作，奇瑞将在同等条件下优先采用公司的产品或服务。
    光明新区产能逐步投产，动力储能供应保障无忧
    根据公司规划，与英威腾合资的欣旺达电动汽车电池有限公司（公司占股比85%）将主营锂离子电池、充电器、电动汽车电池模组及电源管理系统等相关业务，其产线主要位于深圳光明新区，并已绑定了五菱、五洲龙、北汽、广汽、东风等大客户。公司在投资互动平台上表示光明新区的动力和储能产线正在按计划布置，现已在陆续投产，且均以全自动化为标准，未来产品供应有所保障。
    惠州基地有序推进，为产能扩张打下基础
    据惠州日报报道，公司惠州新能源产业基地项目位于博罗县园洲镇新世纪工业园，规划用地约1100 亩。项目分三期建设，其中一期项目投资额20 亿元，建筑面积40 万平方米，2013 年10 月正式动工建设，有望在2016 年上半年陆续建成并投产。预计年产值200 亿元，主要用于生产手机数码类、电动汽车类、大型储能类锂离子电池及相关配套产品。
    盈利预测及估值
    我们预计在当前股本下，公司2015～2017 年净利润同比增速分别为92.8%、75.1%、35.0%，EPS 分别为0.51、0.90、1.21 元，对应当前股价下的P/E 为46.5、26.4、19.6 倍，维持“买入”评级。
    风险提示：3C 行业不景气，动力业务推进不达预期，储能市场长期未启动