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>> 方正证券-永新股份(002014)彩印复合包装毛利提升,产业链整合保障产品质量-160203
上传日期:   2016/2/5 大小:   506KB
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评级:   强烈推荐 作者:   李蕤宏
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    收购新力油墨理顺产业链上下游关系
    公司收购集团旗下新力油墨100%股权,沿产业链向上进行纵向整合,在减少公司关联交易的同时进行资源优化配置,实现对油墨的源头管控,通过技术研发,提高对接彩印复合软包装材料生产效率,保障产品生产质量,提升市场竞争力。
    包装行业整合加速产业生产运营模式革新
    奥瑞金及一致行动人连续战略增持公司股份,产业资本介入有望整合双方在塑料包装及金属包装行业优势,战略协同值得期待,且2015 年公司前五大客户销售收入占比20.91%,奥瑞金大客户管理经验有望加快公司新客户拓展速度。
    盈利预测与估值
    预计2016-2018 年,公司分别实现营业收入20.76 亿元、24.20 亿元、27.60 亿元,实现归属母公司的净利润2.20 亿元、2.57 亿元及3.03 亿元,EPS 分别为0.68 元、0.79 元和0.93元,对应2016-2018 年PE 分别为24.22 倍、20.79 倍、17.64倍。
    维持公司“强烈推荐”评级。
    风险提示:产能投放不及预期;新增产能盈利低于预期。
    
 
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