特高压投资确定，在手订单饱满。国网2016 年投资重点仍然定调“特高压”，提出加快推进“五交八直”特高压工程，力争“三交三直”上半年核准、“两交四直”下半年核准，“四交五直”工程年内投产“三交一直”。公司15 年在手订单同比增加50%，后续订单仍有保障，业绩增长确定。
    电力设备出海值得期待。2015 年12 月31 日，由国网投资的“全球能源互联网集团有限公司”获工商批准，主营全球能源互联网战略规划、跨国电网互联互通项目开发、投融资和资产运营管理等，国网全球能源互联布局迈出坚定步伐。而公司近期增资收购国际工程股权，并增资国际工程与印度工厂项目，海外业务拓展节奏加快，奠基长线成长。
    定增底价倒挂严重，股价存在30%+涨幅空间。目前增发事项处于证监会核准阶段，当前股价14.54 元，相对定增底价（22.33 元）严重倒挂，目前回到定增价对应50%涨幅，公司至少存在30%上涨空间。
    盈利预测与估值：考虑增发后带来的业绩提升与利润摊薄（按照增发预案假设），我们预测公司2016-2018 年收入分别为75、93、110 亿，归属母公司净利润分别为12、15、17亿（维持盈利预测），对应每股收益分别为0.91、1.11、1.23 元，目标价20 元，维持“买入”评级。