中山市区域卫生信息平台实现了中山市人民医院、中山市中医院、中山市博爱医院、中山市小榄人民医院四家三甲医院的健康信息互联互通和多渠道预约，群众可利用微信、APP、网站、电话等渠道预约挂号，方便群众就医。后续其他面向C 端的医疗服务运营模式有望进一步落地。在中山项目落地以及商业模式进一步探索的同时，公司一方面借助中山市医疗服务运营项目所打造的标杆效应，另一方面凭借通过多年医疗信息化业务拓展与当地医疗卫生行政部门保持的紧密的业务合作关系，正在积极推进医疗服务运营项目在其他区域的横向复制。
    中山项目是公司作为传统医疗信息化解决方案提供商，向互联网医疗服务运营业务突破的重要举措。公司在中山项目建设完成之后拥有10 年的特许运营权，计划通过平台数据入口并结合其他医疗服务机构，面向当地卫生局等医疗行政部门，医院、社区卫生中心等医疗机构，保险、药厂等第三方机构以及城市居民等几类不同用户，在实现平台基础功能之上，提供网络医疗、药品交易、医疗保险、保健品业务、广告运营相关医疗服务。中山模式的意义在于公司能够卡位政府医疗核心资源，掌握平台包含居民健康档案和电子病历两大医疗数据信息，能有效衍生出面向G 端的政府服务购买，面向B 端的药品交易、广告运营业务以及面向C 端的医保控费、网络问诊等相关业务。
    在政策和需求驱动下医疗信息化建设仍处于景气上升期，未来几年在医院端电子病历、移动医疗、远程医疗、医学影像等系统的部署将成为行业主要增长点，预计行业将保持在15%-20%左右的增速；同时我国各地市区域医疗信息化平台招投标正在快速展开，预计未来几年公共卫生信息化将保持在20%-30%的高速增长。同时医疗信息化行业经过近二十年发展，技术与规模壁垒不断提升，重心已经从原有的HIS 系统进入到当前技术相对复杂的电子病历，医学影像等系统的建设，同时地市级区域公共卫生平台项目的招标也基本上把新进入者以及区域型的小集成商挡在门外，预计行业一线厂商地位将愈加稳固。目前行业已经进入跑马圈地与深耕细作并举的时期。同时以卫宁、万达为代表的一线企业和上市平台的并购整合正在不断加快，预计未来市场份额将逐渐向以公司为代表的行业龙头公司集中。
    盈利预测和投资建议：我们预计公司15、16、17 年实现归属母公司净利润分别为0.53、0.69、0.89 亿元，分别同比增长12%、30%、29%，2015-2017 年EPS 分别为0.76、0.99、1.27 元/股。基于公司在医疗信息化领域的领先地位和良好发展趋势，未来有望受益行业集中度提升趋势，同时，公司试水互联网医疗，有望开启面向C 端的医疗服务，实现由医疗信息化解决方案提供商向医疗服务提供商的转型。总体来看，我们认为公司未来蕴含较大发展潜力及投资价值，且后续将大概率复制同业上市公司的成长路径，并购整合的进度不断加速。我们调整公司目标价为160 元，对应162X16PE，评级从“增持”上调至“买入”。
    风险提示：医疗信息化行业竞争加剧的风险，业务转型不确定风险。