公司健康数据运营龙头地位显著，维持审慎推荐-A 评级。
    事件：创业软件前三季度营收2.59 亿元，同比增长4.42%，归属于上市公司股东净利润1918 万元，同比增长17.14%。公司同时公告修订股权激励行权条件与限制性股票授予条件，取消业绩考核期内未达业绩指标可以将当期激励递延到下一期考核的条款，改为未达标则注销当期激励计划。
    业绩稳定增长：公司第三季度营收同比增长8.5%，高于中报6.1ppt。毛利率51.5%较中报提升2.7ppt，管理费用、销售费用同比分别下降1.4%、2.8%。
    公司控制人员增速提升管理效率显现成效，带动净利润率较中报提升3.04ppt。
    在不考虑外延的情况下，预计全年业绩保持平稳增长。
    行权条件修改体现公司业务扩张决心：考虑激励计划的成本在管理费用中列支（16 年预计达3933 万元），预计15/16 年剔除激励成本后实际扣非后净利润需达到5276 万/8912 万元，同比实际增速达19.5%/44.5%。本次激励计划取消考核期内业绩未达标缓冲条件，体现公司对业绩增速的强烈信心。在内生增速保持平稳的情况下，我们预计外延并购动力强劲。
    健康数据运营平台有望加快布局：公司与中山市政府通过合同约定健康数据运营平台为国内首家，预计后续将快速向其它地区复制。公司已累计实施4000多个医疗卫生信息化建设项目，已承建浙江、湖北，云南，江西四个省级平台，以及上海闵行区、杭州、北京朝阳区等多个地市级平台、县市级平台共188 个。我们认为，其卫计委资源、医疗卫生行业积累、全面产品线形成数据运营平台业务强大的护城河，龙头地位显著。
    维持“审慎推荐-A”投资评级。预计2015-2017 年每股收益分别为1.05 元、1.30元、1.63 元，分别对应PE 为138.8/112.8/89.8 倍，维持审慎推荐-A 评级。
    风险提示：互联网医疗板块估值较高，健康数据运营商业模式尚未清晰