业绩稳定增长的原因包括：（1）公司依托业务优势，不断向产业链的上下游进行拓展和整合，医院信息化业务保持了稳定增长；（2）公司加大对公共卫生信息化建设力度，市场份额得到提升。
    毛利率小幅下滑，费用控制良好。公司前三季度的综合毛利率为51.5%，同比小幅下滑0.4 个百分点，主要是因为：（1）人工成本的上升；（2）公司业务在进行全国地域拓展时，通过降低产品价格来提升市场份额。费用率方面，前三季度公司整体费用率为42.1%，同比下降3.4 个百分点，其中销售费用率为13.5%，同比下降1.0 个百分点，管理费用率为29.4%，同比下降1.7个百分点，公司整体费用率控制良好。
    股权激励方案推出，助推公司长期快速发展。公司拟实施股权激励计划，拟向激励对象授予权益总计343.20 万份，占目前总股本的5.05%。激励对象包括董监高、中层管理以及核心技术人员共计512 人（占总员工规模36.08%）。
    本次激励计划授予的股票期权的行权价格为124.17 元，限制性股票的授予价格为50.18 元。未来四个行权期的行权条件为：以2014 年为基础，2015 年至2018 年的扣非归母净利润增速分别不低于10%、20%、30%和40%。股权激励方案的推出将员工与公司的利益深刻绑定，有助于公司长期快速发展。
    公司未来主要看点：基于区域医疗平台开展医疗大数据运营。从短期来看，公司通过地域的扩张来不断铺设区域医疗信息系统平台，收入主要来自于系统开发及设备收入；而从长期来看，公司将不断加大对平台的运营，在政府大数据开放以及公司积累的医疗数据的驱动下，基于区域医疗信息平台的大数据运营将成为公司长期持续的盈利增长点。目前，公司签约的中山区域卫生信息平台建设营运项目有望成为公司医疗大数据运营平台的标杆项目。
    盈利预测与投资建议。公司是国内公共区域医疗服务领域的领先企业，短期我们看好公司跨区域扩张能力，长期看好公司区域医疗平台运营能力。我们预计公司2015 年至2017 年EPS 为0.85 元、1.10 元、1.38 元。考虑到公司在医疗大数据运营方面的潜在优势，其可享受一定溢价，6 个月的目标价为176.70 元，对应2016 年的PE 为160 倍，首次覆盖，给予“增持”评级。
    主要不确定性：业务和地域拓展不达预期的风险；产品价格下降的风险。