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>> 上海证券-华润万东(600055)深度研究-第三方影像诊断中心促促‘设备+服务‘转型-160201
上传日期:   2016/2/2 大小:   860KB
格式:   pdf  共17页 来源:   
评级:   谨慎增持 作者:   魏赟,杜臻雁
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公司目前的估值高于医疗器械类上市公司的平均估值。
    公司在新的控股股东鱼跃科技入主后进行的一系列机制体制改革取得成效,经营效率大大提高,把握国家大力扶持高端医疗设备国产化发展的机遇,影像诊断设备主业迎来快速发展;借分级诊疗制度推行之东风,积极发展第三方影像诊断中心业务,完成从设备制造商到“设备+服务”提供商的转型;与阿里健康展开合作,强强联手,助推公司数字化医疗设备的发展。我们看好公司未来的发展前景,维持公司“谨慎增持”评级。
    机制体制改革有效提升经营效率
    鱼跃科技入主后,随着新的机制体制的引入,公司迅速完成新的组织结构设计和调整,通过全面实施产品线建设,业务板块更加明晰,管理层级明显简化,运营效率得到提升,实现了人员数量和结构的优化,盈利能力大幅提升。
    影像诊断设备主业快速发展
    DR 系列产品保持国内第一,未来将进一步实现核心部件的规模化生产;随着对超导MRI 增加研发、生产、销售等一系列的投入,进一步降低成本、扩大销售、加大超导产品的份额;16 排CT 有望在2016 年获得产品注册证。
    第三方影像诊断中心促“设备+服务”转型
    利用自身硬件优势和常年积累的医生资源,提出建立第三方影像诊断中心、涉足医疗影像诊断服务的长期规划,建立基于互联网的医学影像云平台,提供远程医学咨询或建议,并计划选择合适的医疗机构,合作建设线下实体的万东医疗影像中心,完成了从传统的设备制造商到“设备+服务”提供商的转型。
    风险提示
    行业竞争风险;整合风险。
    
 
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