生态环境监测网络、上收监测权、垂直管理、第三方监测、监测站点下沉等重磅政策不断推出下环境监测行业维持高景气，公司深耕主业业绩有望持续增长。
    子公司业绩超预期：公司近三年平均非经常性损益平均值4899 万元（12-14 年分别4201、6441、4054 万元），若2015 年保持不变，则对应2015 年支付股权转让款约为6349 万元。我们统计公告得出2013 年收购的东深电子今年对赌到期，根据约定若东深电子2013-2015 年净利总额超7880 万元，则公司最多额外支付6400 万元股权转让款，与假设数据基本一致。我们推断子公司东深电子业绩超预期可能性极大，深圳山体滑坡事件催化下东深智慧水利水务业务有望实现加速增长。
    VOCs+智慧环保驱动：以政府采购数据模式中标如东3.1 亿VOCs 大单，先发龙头打开市场望全国复制；公司当前在手23 亿智慧环保、海绵城市框架协议，借大订单带动设备销售实现超额增长。
    定增后维持高速发展：公司非公开发行已获股东大会通过，若顺利实施，14 亿现金到账后除去收购安谱试验和三峡环保支付价款仍有8 亿可用现金在手，有足够动力进一步拓展智慧环保和外延收购，维持高速发展。
    盈利预测与估值：考虑增发摊薄下预计16-17 年EPS1.02、1.51 元对应PE 25、17 倍；公司当前股价较增发价28.16 元折价11%较为安全，维持“买入”评级。
    风险提示：应收账款风险；订单项目拓展不及预期。