根据2015 年前三季度经营数据来看，其中药品销售收入为11.63 亿元，同比增长20.96%；日用化妆品销售收入为1.55亿元，同比增长38.18%；食品销售收入为1,083.8 万元，同比增长323.59%。
    境内为主，境外为辅
    片仔癀作为国家绝密配方产品，具备持续涨价能力。2015 年价格未做调整，我们预计2016 年将有一次调价机会，幅度在10%左右。2015年前三季度，境内销售收入为11.53 亿元，占收入比重86.76%，同比增长28.64%；境外销售收入为1.76 亿元，同比下降2.31%。
    投资策略
    我们预测2015-2017 年公司归属上市公司净利润分别为4.65 亿元、6.25亿元和7.71 亿元，每股收益分别为1.16 元、1.55 元和1.92 元，对应PE 分别为41 倍、30 倍和25 倍。我们继续给予“推荐”评级。
    风险提示
    片仔癀系列产品提价慢于预期；天然麝香价格上涨过快；药品安全事件，日用品化妆品拓展低于预期等等。