商用车方面，目前市场上52 万的公交保有量，137 万的出租车保有量，以及84 万辆的道路车保有量将为电动化提供庞大的基数，目前公司的解决方案中，K 系列作用于公交，C 系列作用于道路交通，E 系列作用于出租车，T 系列作用于物流车，产品前景广阔。我们预计公司16 年商用车有望实现销量3.35 万辆（YoY+147%），其中K+C 系列有望销量破万。2015 年公司动力电池产能约为5Gwh，预计于2016 年达到10Gwh，依据有效产能7.5Gwh计算，我们预计锂电池产能有望良好地支撑新能源汽车业务的发展。
    公司业绩将在16 年释放，未来投资逻辑看估值
    进入2016年，随着公司产能扩张，新能源产品放量，未来公司的投资逻辑将由主题投资转变为成长性投资。根据我们的盈利预测，公司16年业绩有望实现43亿元，公司16年PE为32x；根据我们对公司及行业未来三年的判断，公司的合理估值在40x，我们重申“买入”评级。