1）公司近三年年均复合增长率18.5%，传统制动产品市场占有率超过30%，全国排名第一；2）盘式制动器是制动器市场未来发展方向，公司年产400 万套盘式制动器项目逐步投产，产能充足；3）年产12 万吨汽车关键零部件铸造项目将于近两年逐步投产，将显著提高公司产品质量及毛利率。
    汽车电子产品有望放量。1）公司继ABS 之后， EPB 也已获得上汽、一汽等大型车厂配套资格，明年有望放量；2）ESC、EABS 分别中标东风及东风日产，表明公司高端电子产品已获整车企业认可，中长期放量有望；3）公司目前IBS研发进度和外资巨头同步，未来有望实现同步竞争，占据高端市场份额。
    软硬兼修、巨大化学反应值得期待。1）公司通过参股前向启创、钛马信息及智波科技，集成了智能驾驶最重要的环境感知、智能算法、车网互联及主动安全控制四大功能模块，目前公司是A 股市场智能驾驶技术布局最全面最清晰标的；2）通过参股ELAPHE 并与之在中国建立排他性合资公司，将实现轮毂电机这一电动汽车终极动力部件的本土产业化，轮毂电机技术将颠覆目前电动汽车底盘系统，为公司打开巨大盈利空间；3）轮毂电机是智能驾驶系统的最佳硬件载体，公司智能驾驶系统可以借轮毂电机实现软着陆，未来以轮毂电机为核心的搭载了智能驾驶系统的高度集成化底盘将为亚太实现转型并抢占千亿级市场。
    盈利预测与投资建议。一方面公司主业维持稳步增长，另一方面公司全面布局智能驾驶+轮毂电机的智能新能源底盘技术，是国内最优质的“智能驾驶+轮毂电机”标的。公司15-17 年EPS 分别为0.20 元、0.25 元、0.32 元，对应PE为80倍、64倍、50倍。给予中长期“增持”评级，短期注意市场系统性波动风险。