因故股价几乎回到起点，再次出现买点。如今，股价重回到21 元，短时间内的剧烈回调，主要有两个原因：（1）公司收购枫彩生态的事项，面临不确定性（缘于枫彩大股东财产分割问题）；（2）市场系统性问题。目前这个股价水平，我们认为是再次买入的良机，维持30 元的目标价。逻辑如下：1. 如收购事项顺利进行，原先的投资逻辑成立——市值空间最大的旅游公司。
    公司收购枫彩生态事项目前稳步推进，已过股东会，近期报证监会，顺利的话今年4 月份过会。如若收购枫彩及配套募资顺利完成，公司“大资源（即大景区）、大城市”的战略格局将初步形成，并且账面现金可达约16 亿元；而按照完成后的股本（3.09 亿）计算，总市值仅66.6 亿元，对应16-17PE仅32、21 倍。不仅估值有支撑，而且市值空间大。
    2. 如此次事项未能实现（即收购枫彩生态失败），对股价也不会有太大影响，原因如下：
    （1）前期的大幅下跌，说明市场对此事已有心理预期；
    （2）目前总市值30 亿元，旗下17 个自然景区，未来大部分通高铁，其价值也远不止30 亿元，况且业绩拐点已经出现，预计2016 年景区业务将扭亏为盈；（3）大股东成本与目前股价相差不远。此次收购枫彩生态并配套募资，大股东（武汉当代）前前后后耗资15.3 亿现金，将持股比例从15%提升至33%，定增价格18.58 元/股，而且此前武汉当代获得公司控股权的价格也在18 元/股附近，目前股价与大股东成本相差不远。
    因此，不论收购枫彩生态能否实施，我们认为，目前的股价均具备投资价值。我们继续维持此前的判断：市值空间最大的旅游公司。
    维持“买入”评级及30 元目标价。不考虑收购，我们预计2016-17 年主业净利润3000、6000 万元；假设上半年完成收购和定增，预计2016-17 年净利润2.11亿元、3.06 亿元（枫彩承诺15-17 年净利不低于1.2、1.8、2.4 亿元；当代向枫彩承诺三特原有业务15-17 年均不亏损，且利润总和不低于9000 万元）。按收购后的总股本，预计16-17EPS1.52、2.21 元，按17PE30 倍，对应目标价30 元，对应PB4 倍（交易完成后），维持“买入”评级。
    风险提示：经济大幅下行对旅游需求的冲击、突发事件对旅游的冲击、系统性风险。