点评 
    第一，引入科技国家队，MEMS核心技术产业化提速：在2014年中航电测并购汉中一零一时，汉中一零一就已经公告"与中国科学院等科研院所建立了战略合作关系，自主研发的战术级MEMS 芯片及以此为核心的IMU 模块、军档高精度温补晶振、自主天文定位导航系统等多项新兴技术，有助于汉中一零一实现在航空航天、兵器、舰船、基础器件等领域的突破性发展，提高核心竞争力。"此次公告进一步明确了作为科研国家队，中科院相关MEMS技术在产业化过程中，将优先与汉中一零一形成紧密合作，互利共赢的目标。 
    第二，战术级惯导技术产业化市场空间巨大，技术壁垒极高：我们在此前的报告中曾经分析了MEMS技术在战术性惯导当中的巨大应用潜力：美国海军从1995年开始研发，在2003年伊拉克战争时就批量装备了基于MEMS惯导的"智能炮弹"，不仅极大提高了弹药的费效比，更依靠一击致命的精确度，已经成为决定现代局部战场成败的杀手锏。我国国防如大批量装备，潜在市场每年就有数十亿元。汉中一零一并购交易报告书(2014.10.22)中曾预测"军方专用部件根据公司与主机厂的合作开发计划，部件产品将于2015 年投入生产，2016 年正式量产"，"产品核心部件由汉中一零一生产并独家供货，其他部件采用外委加工方式生产"，"根据汉中一零一与购买方的初步谈判，该产品的售价不高于3 万元/套，为保守起见，本次评估按2.8 万元/套计算。购买方第一年需求量为5000 套"。考虑到军队近期改革导致国内各种军品采购比2014年时的预期普遍有所延后，我们判断其大概率有 望从2017年开始大批量供货；但同时考虑到与中科院合作后，进一步明确了其技术能力的领先与相对独占性，未来的需求量有望远超此前预期。 
    第三，军民融合+混改完成，公司致力打造全球"电测先锋"  公司作为仅有的完成混合所有制改造的中字头军工企业，董监高以及军工部门汉中一零一全员都持有上市公司的股份。公司愿景"成为世界电测先锋，做世界一流的测量与控制解决方案供应商"，其将力争"军品和民品市场、内生式增长和外延式扩张都实现两翼齐飞"。近期传感器行业日本磁传感器企业TDK以2.15亿美金并购瑞士霍尔传感器厂商Micronas。在万物互联的时代，大数据，汽车电子以及军工等行业对传感器的需求都将显著增加，中航电测如何继续参与传感器行业的整合也值得期待。
    盈利调整与投资建议 
    考虑到受军改影响，航空军品项目量产时间点略有不确定性，我们微调公司2016/2017年的盈利预测，预期2015-2017年净利润1.16，2.10，3.25亿元，对应EPS 0.44，0.8，1.24元(此前预测0.44，0.9，1.15元)。 
    由于与中科院半导体所以及微电子所的合作加深，未来MEMS制导业务发展进一步明确。且未来3-5年，仅考虑公司内生式发展，业绩每年都有大幅增长潜力，上调目标价至60-65元。