①广州威能、山东丽驰2015 年全年实现净利润0.69、0.52 亿元，二者共计增厚归母净利润合计0.50 亿元；公司增持山东丽驰股份导致投资收益增加1.08 亿元，占公司归母净利润的14%，并表是公司业绩增长主要原因；②公司汇兑损益充分受益人民币贬值(产品海外销售主要以美元计价)，2015 年公司出口业务占到总营收的48%，约33.57 亿元，公司全年实现汇兑收益0.69 亿元。
    微型电动车+智能电源，业绩兑现符合预期。①丽驰微型电动车目前已形成了A01、B01、E9、金瑞和福瑞5 大平台的23 款产品系列，2015 年全年累计销售36577 辆，较2014 全年增长562%，丽驰2015-2017 年净利润承诺业绩分别为0.5 亿、0.6 亿和0.72 亿元，根据快报2015 年业绩为0.52 亿元，符合预期，保守估计未来二年微型电动车业务累计将达20 亿元营收规模；②10 月22 日公司发布公告已完成威能机电的股份发行及资产购买。威能机电2015-2017年净利润承诺业绩分别为0.66 亿、0.79 亿、0.95 亿元，根据快报威能机电2015 年全年实现净利润0.69 亿元，符合预期。柴油发电机充分受益国内IDC、分布式发电及一带一路基础设施建设，其中分布式发电即有千亿规模，市场空间广阔。
    农业无人机+农业信息化今年加速商业化，成长空间广阔。① XV2 植保无人机已进行产品200 小时整机耐久测试，为今年植保试运行以及商业化运行奠定基础,今明两年有望形成数千万亩次的植保服务面积，对应整机+服务有望达十亿营收规模；②2015 年8 月公司参股“兴农丰华”(主营农业大数据精准分析、农业信息化系统构建及农业灾害评估及预警预测等服务)，兴农丰华已与北大荒、大北农、北京国土资源局等单位建立项目合作，公司农业无人机将与兴农丰华形成协同效应，共同开拓农村信息化市场。
    盈利预测与估值：我们预计公司16-17 年EPS 分别为1.04、1.19元，当前股价对应16.5、14 倍PE，给予公司16 年25 倍PE，维持目标价位26 元，维持“强烈推荐”评级。
    风险提示：行业竞争加剧风险，新业务开拓不达预期风险。