份额持续提升。射频系列，以苹果为例，我们估测苹果wifi 天线年需求12 亿美金以上，其中手机需求1-2 亿美金，平板年需求6-7 亿元美金，Macbook 年需求3-4 亿美金，且从iphone7 起手机WiFi 天线数量大概率将翻倍，其核心供应商主要是美国安费诺和信维通信。目前信维通信wifi 天线在iPhone 的份额从30 提升至50%，也全面进入iPad、Mac等全系列产品线供货，预计未来两年份额将大幅扩张；除了wifi 天线，公司也围绕射频技术进入射频跳线及射频隔离。苹果射频跳线市场容量约4-5 亿美金，竞争对手主要是日本村田；射频隔离市场容量约为6-7 亿美金，竞争对手主要是上海安费诺，预计未来两年公司也将获得大幅成长。在其它客户上，公司已经成为华为中高端机型、微软Surface 及索尼手机的天线核心供应商，将持续享受产业转移带来的份额提升。
    此外，公司产品线不断拓张，单机价值量大幅提升。产品从天线、射频系列拓张到连接器、NFC/无线充电、MIM 粉末冶金、音频、检测制具等多种品类，单机价值量有机会从此前的1-2 美金扩展至7-8 美金，如果MIM 粉末冶金件能够获得突破，单机价值量将再度提升20 美金以上。
    （二）开放心态，积极外延，力争垂直+横向一体化
    信维在外延式扩张方面有前瞻式规划、较强的魄力及整合能力。2012年收购laird（北京），蛇吞象式收购整合成功远超市场预期；在取得消费电子大客户如苹果、三星、微软、索尼等之后，2014 年起收购亚力盛，以切入检测制具、汽车电子及完成连接器线材一体化。2015 年参股粉末冶金MIM 厂商艾利门特，以便在手机金属结构件与射频模块一体化方向布局；此后又控股上海蓝沛新材料，未来公司还将开放心态、积极外延。
    公司外延方向，一方面是上下游垂直一体化整合，如通过上海蓝沛，完成射频LTCC、磁性材料的上游布局；通过亚力盛，完成检测制具等设备耗材及检测服务以便更好地服务客户；面向下游，从手机等消费电子产品延伸至军工电子及北斗、智能汽车等领域。
    另一方面，公司收购、入股或挖人的方面还面向于业务横向拓展角度，尤其是新产品和新技术，如粉末冶金MIM、无线充电、音频马达等领域。相比传统元器件公司，信维通信具备更有弹性的扩张潜力。
    3．投资建议
    预计2015-2017 年EPS 为0.38/0.84/1.38 元，对应的PE 是69、31、19 倍，公司具备长期成长价值，强烈推荐。