目前股價對應2016年和2017年PE分別爲22倍和16.4倍，上調評級至買入。
    公司預告2015年實現淨利潤13.37億元至14.96億元，同比增長52%-70%，對應每股收益0.95元至1.07元。照此推算，4Q單季度公司實現淨利潤1500萬元至1.74億元，同比扭虧。公司稱，業績大幅增長的原因是收入增加以及投資收益同比大幅增長。業績增長好于我們此前預期，主要源于公司投資收益大幅增加。除此之外，我們認爲業績大幅增長還有一個原因是2015年3月公司作實施回購業務，因具有銷售退回實質，故調减2014年度營業收入和淨利潤，使得2014年業績大幅下降74%，基期很低。
    根據2014年年報，瀘州老窖持有華西證券12.99%的股權(長期股權投資)，國泰君安0.19%的股權（1177.7萬股，可供出售的金融資産），瀘州市商業銀行2.21%的股權（可供出售的金融資産）。由于2015年只有國泰君安上市，我們猜測投資收益大幅增加主要來自于它。
    在這一輪的白酒行業調整中，由于瀘州老窖對形勢判斷有偏差使得采取的措施不到位，使得瀘州老窖的業績恢復速度慢于競爭對手。2015年6月，新的管理層態度積極，對品牌進行收縮調整，推進大單品戰略。重點打造“國窖1573”、“窖齡特曲”和“頭二曲”三個系列，徹底改變以往瀘州老窖品牌雜亂的形象。預計2016年將完成對品牌的梳理，僅留存三個系列的産品在市場上流通。目前，國窖1573恢復性增長，量價相對合理；特曲增長不錯，窖齡酒基本調整到位；頭二曲按步調整中。
    管理層也表示，未來公司將更加專注于酒業，力爭在3-5年內使公司傳統産品銷售恢復到歷史最佳水平，逐步恢復國窖1573到5000噸（2015年國窖1573預計銷量2000噸上下），窖齡特曲到2萬噸，相比2015年實際出貨量7000-8000噸有1.5倍的增長。同時加强養生酒、預調酒等新品的培育和研究，作爲未來利潤增長點。
    綜上，假設公司的銷量計劃能够在5年後順利完成（年均複合增速約20%），我們預計公司2015年、2016年和2017年可分別實現淨利潤14.73億元（同比增長67.45%，EPS爲1.05元）、16.94億元（同比增長15%，EPS爲1.21元）、22.81億元（同比增長35%，EPS爲1.63元）。