欧鹏巴赫已经申请挂牌新三板，融资能力增强后更有助于业务发展，并将与亿纬锂能实现优势互补。双方合作将从2016 年1 月1 日到2016 年12 月31 日，预计动力电池采购量为2,000 万PCS 18650三元电芯、50 万PCS 方形铝壳磷酸铁锂电芯。东宇欧鹏巴赫是由南京东宇汽车集团有限公司和欧鹏巴赫共同设立，设计产能年处理6 亿瓦时电池，年产PACK 系统18,000 台/套，预计动力电池采购量为1,500 万PCS 18650三元电芯、20 万PCS 方形铝壳磷酸铁锂电芯。两大客户的订单将进一步锁定公司产能，为明年动力锂电业绩释放加上保险。
    动力锂电明年将成最大收入来源，纯正性与稀缺性兼具：公司明年计划投产磷酸铁锂0.8GWh，三元0.7GWh，合计1.5GWh 的产能已经具备规模，尤其是明年三元电池占比进一步提升，公司拥有0.7GWh 产能将直接受益，在整个市场属于稀缺的三元锂电池标的。同时从业绩测算来看，动力锂电明年将成为最大收入来源，占比超过50%，纯正性与稀缺性同时具备。
    战略结构调整后目标清晰，员工持股激发活力：公司上半年公告剥离部分电子产品业务，同时电子烟子公司挂牌新三板后逐渐理顺，将全面发力动力锂电以及未来的储能系统，同时传统锂原电池提供业绩安全边际，战略目标已经清晰。近期完成的员工持股计划均价29.76 元，与现价相差不多，充分激发了员工活力。
    投资建议：买入-A 投资评级，6 个月目标价46.84 元。我们预计公司2015年-2017 年净利润分别为1.3 亿、、3.2 亿和4.0 亿，成长性突出；维持买入-A 的投资评级，6 个月目标市值200 亿元，对应目标价46.84 元。
    风险提示：动力电池产能释放不及预期。