农飞客定位为农业服务平台而非无人机制造，是以农用无人机的应用与服务为支点，结合网络信息，带动农业统防统治、农资产品供应和植保数据信息采集与服务，是一种"平台+工具+终端+服务+网络信息"的轻资产模式。在厂商数量众多、同质化强、竞争激烈的农业无人机市场，无人机的硬件优势难以在短期体现，但快速扩大服务规模、获得农户种植信息、培养农户使用粘性，将成为无人机服务企业有效的护城河。 
    从农飞客原股权结构看，前第一大股东全丰生物科技（喜满地肥业为其子公司）缺乏新安股份作为上市公司的融资渠道，农资经验也弱于新安（全丰生物科技1997年成立，而新安2001年即已上市），帮助农飞客跑马圈地的能力远弱于新安。新安成为第一大股东后，有望显著加快推动农飞客业务模式在全国推广，其后续进展值得期待。 
    互联网金融助力农业平台，有望与农飞客形成协同效应。公司"贝兜"APP应用软件系统目前进入测试环节，后续将与下属融资租赁公司共同嫁接公司的农业服务平台，为"三农"提供金融服务和支持。公司具有金融行业经验，子公司新安创投成立于2011年，新安小贷成立于2009年。未来随着农飞客、贝兜数据规模的扩大，对种植数据信息进行的分析，可有效判断农户金融风险，有助于公司三农的综合服务能力的提升。 搬迁有望成为调整产品结构契机。本次搬迁产能包括3万吨/年草甘膦、4万吨/年有机硅单体等，公司有望以此为契机，调整优化产品结构，提升传统业务盈利能力。 
    维持"增持"评级。公司向三农综合服务商的转型方向明确，增资农飞客成为第一大股东，其转型预期进一步提升，我们维持公司2015-2017EPS分别为-0.38、0.07、0.19元的预测，维持"增持"评级。 
    风险提示：无人机服务市场竞争加剧的风险，传统业务复苏进展低于预期的风险。