2015 年上半年公司业绩出现亏损，两大主导产品草甘膦及有机硅市场持续低迷。其中，农药产品实现营业收入18.35 亿元，较上年同期下降21.38%，销售毛利率为8.81%，减少10.86 个百分点，毛利减少2.98亿元，有机硅产品实现营业收入12.64 亿元，较上年同期增长29.74%，销售毛利率为12.12%，增加2.59 个百分点，毛利增加6035 万元，主要是因为有机硅产能得到较好发挥，同时自备有机硅上游原料金属硅，产品盈利能力有所增强。上半年公司整体销售毛利率为10.12%，较上年同期下降4.92 个百分点。
    草甘膦价格回落至历史低点。目前，草甘膦市场主流成交价跌至1.9 万元/吨，已经回落至历史低位，江山股份2015 年中报显示上半年草甘膦业务毛利率仅0.23%，价格继续下跌的空间已不大，后期在自身周期力量及环保核查约束下价格有望回归正常水平，草甘膦板块的业绩风险已极大释放。同时，公司下属建德化工二厂涉及污染环境案盖棺定论，终审判决建德化工二厂犯污染环境罪，判处罚金人民币6300 万元，公司已于2014 年和2015 年上半年分别计提或有负债5172万元和1128 万元，此事对公司业绩的影响已全部确认。
    有机硅价格承压。有机硅市场延续了2014 年以来的弱势行情，DMC 单体价格自年初的16600 元/吨下降至14100 元/吨，下降了15.06%，生胶、107 胶、硅油等的价格也随之下跌。有机硅单体行业由于产能过剩而需求清淡，价格呈下行趋势，短期内价格大幅上涨的可能性较小。
    进军农业服务领域。公司出资3350 万元进军农业服务领域，其中投资2000 万元与全丰生物共同组建农飞客农业科技服务有限公司，占农飞客36.36%股份，投资1350 万元增资入股全丰生物的控股子公司安阳全丰航空植保科技有限公司，占航空植保15%股份。农飞客公司将借助信息化技术和互联网工具、 以组建县、乡（村）农用智能航空植保服务组织为截体，为农业、农村、农民提供个性化定制、集约化、规模化、全产业链的农业生态服务。同时，航空植保也将打造全国最具竞争优势的农用智能无人机研发、生产和无人机飞手培训基地及5S 网络服务体系。依托公司在全球农化行业的品牌、资源及全丰生物较完善的农业服务体系，公司将构建“平台+工具+终端+服务”的商业运行模式。
    盈利预测及评级：鉴于公司主导产品的弱势行情，我们下调了公司的盈利预测，预计公司2015-2017 年的营业收入分别