达托霉素能用于治疗一些传统抗生素难以治疗的皮肤感染症及全身性金葡菌（MRSA）血液感染等难治性疾病，因此在海外深受临床欢迎。
    2003 年9 月达托霉素在美国上市，2014 年，达托霉素已在世界40 多个国家和地区上市，收入为14.08 亿美金，美国为12.48 亿美金。
    Cubist 公司生产的达托霉素注射剂“克必信”在2010 年进入中国，由于价格昂贵（0.5g 每支超过2000 元），没有进入医保，加之原研自身推广能力有限，所以没有放量，收入大概为500 万元（IMS 统计）。2015 年8月，Cubist 的达托霉素违反中国药品管理法被暂时禁止进口，为国产达托霉素提供了很好的市场空间。随着价格的下调，达托推广有望在国内大面积推广，我们预计未来达托霉素市场规模有望超过10 亿元。
    目前华东医药、海正药业同属于达托霉素的首仿厂家，领先于恒瑞医药、华北制药、浙江医药等厂家，我们预计华东医药该产品有望实现5 亿元的销售额。
    在达托霉素之后，埃索美拉唑、伊马替尼、磺达肝癸、卡泊芬净等申报生产，迈华替尼、坎格列净、依鲁替尼、赛利司他、左旋泮托拉唑、三代胰岛素等处于临床或申报临床状态，研发管线日益丰满。
    盈利预测与投资评级
    在目前处方药行业低迷环境下，公司是稀缺的高增长的标的。同时公司有望通过海外并购实现国际化，打开市值空间。不考虑增发影响，预计15-17 年EPS 为2.56/3.23/4.04 元，对应PE 30/24/19 倍，维持“买入”评级。
    风险提示
    百令等受医保控费的风险；奥利司他等新产品销售低于预期的风险；商业新业务开展进度缓慢的风险。