预计中美华东前三季度收入增速26%，百令和阿卡继续高增长
    预计中美华东上半年收入增速26%：我们预计百令增速28%，卡博平38%，赛斯平20%，赛可平31%，他克莫司42%，泮托拉唑胶囊24%。主要产品保持高速增长，远超市场预期。
    达托霉素有望首仿上市，工业后续研发梯队日趋完善
    新药申报提速，达托霉素现场检查完毕，今年可能成为首仿获批，考虑到原研暂时禁止进口，有望抢占高端抗感染市场。埃索美拉唑、伊马替尼、磺达肝癸、卡泊芬净等申报生产，迈华替尼、坎格列净、依鲁替尼、赛利司他、左旋泮托拉唑、沃诺拉赞等处于临床或申报临床状态。
    商业探索新业务模式，积极关注民营医院改革
    近年来公司商业通过布局健康体验馆、中药香文化、医疗美容等健康产业体系，探索新业务模式，未来引来价值重估；传统商业积极引入互联网思维模式，开创配送业务+平台业务+服务业务，从单一物流配送商向综合性服务供应商转型；公司积极关注杭州市医院改革，有望切入民营医院领域，并与自身药品业务实现协同发展。
    盈利预测与投资评级
    在目前处方药行业低迷环境下，公司是稀缺的高增长的标的。同时公司有望通过海外并购实现国际化，打开市值空间。不考虑增发影响，预计15-17年EPS为2.56/3.23/4.04元，对应PE 30/24/19倍，维持“买入”评级。
    风险提示
    百令等受医保控费的风险；奥利司他等新产品销售低于预期的风险；商业新业务开展进度缓慢的风险。