该收购事项最终的生效还需获得中美两国相关政府主管部门的备案、审查或审批。
    KU制药公司是一家聚焦高壁垒特色仿制药的公司，盈利能力强
    KU制药公司是UCB在美国的仿制药子公司，2014年实现收入3.13亿欧元，归母净利润0.94亿欧元。KU公司的主要产品包括约20种仿制药，其中哌甲酯缓释片剂，奥美拉唑缓释胶囊，氢可酮和氯苯那敏缓释混悬剂是公司的核心产品，13年收入分别为0.79亿欧元、0.57亿欧元、0.33亿欧元。KU制药盈利强，约占母公司净利润的50%。
    ?UCB聚焦创新药战略，剥离KU公司以支付债务和研发费用
    UCB公司始建于1928年，是全球前五十的制药公司，是比利时的制药巨头，2014年实现收入33亿欧元，归母净利润2亿欧元。UCB公司聚焦中枢神经和免疫性疾病两大领域，其核心产品包括赛妥珠单抗、拉科酰胺、罗替戈汀、左乙拉西坦等四个重磅药物，并有多个品种处于临床阶段。2008-2011其重磅炸弹左乙拉西坦的多个专利过期，收入大幅下滑，公司不得不削减开支，聚焦创新药战略，剥离KU公司支付债务和研发费用。
    盈利预测与投资评级
    KU公司在高端口服制剂研发、FDA制剂认证、美国销售渠道具有较大优势，是公司启动国际化的优秀平台。此前大股东35亿元参与定增，彰显对公司长远发展的巨大信心。不考虑增发影响，预计15-17年EPS为2.56/3.23/4.04元，对应PE 30/24/19倍，安全边际高，维持“买入”评级。
    风险提示
    百令等受医保控费的风险；奥利司他等新产品销售低于预期的风险；商业新业务开展进度缓慢的风险；竞标失败的影响。