二季度单季实现收入51.73亿元，同比增长12.26%，实现净利润3.23亿元，同比增长71.81%。核心子公司中美华东上半年实现收入23.75亿元，同比增长25.74%，实现净利润5.57亿元，同比增长45.37%。
    平安观点：
    即使扣除幵表及税率影响，上半年仍然高速增长。公司上半年业绩大增70%，主要两个原因：（1）中美华东25%少数股权幵表导致合幵净利润相应增加；（2）中美华东所得税率由去年同期25%降为15%。但即使扣除上述影响，增速亦有30%左右，尤其是中美华东保持30%-40%增速。
    工业继续高增长，商业拥抱新模式。上半年工业部分实现收入24.42 亿元（大部分来自中美华东），同比增长24.45%，工业毛利率84.46%（+0.47pp）。我们预计两大主力品种百令胶囊和阿卡波糖均保持30%左右增速。商业板块实现收入79.29 亿元，同比增长11.02%，毛利率7.03%（+0.36pp），其中宁波子公司实现净利润3883 万，同比增长60%，得益于代理玻尿酸的快速增长。公司致力于成为能提供“医药综合解决方案”的新型商业企业，积极拓展大健康产业，逐步尝试布局健康体验馆、中药香文化、名医馆、居家养老等业务。
    再融资启动，迈进新篇章。公司今年8 月収布定增预案，向前两大股东远大集团和华东医药集团定增5199.82 万股，募集总金额不超过35 亿元，用于补充流动资金，体现两大股东对公司未来収展的信心和支持，资金的到位将有效缓解公司财务压力，幵且为外延扩张提供保证。
    维持“强烈推荐”评级。公司基本面优秀，考虑到公司工业主打品种增长空间仍然巨大，大量的创新品种储备，以及在智慧健康领域的布局，公司估值仍然较低。预计2015-2017 年的EPS 分别为2.63、3.22、3.83 元，维持“强烈推荐”评级，目标价100 元，相当于2016 年31 倍PE。
    风险提示：反商业贿赂、药品招标、医保控费等行业性风险。