本次增资对微电子全部股东权益的投前估值为人民币76 亿元，集成电路产业基金拟以现金24 亿元对微电子进行增资，增资完成后集成电路产业基金将持有微电子24%股权。中兴通讯将持有微电子68.4%股权，深圳市赛佳讯投资发展企业（有限合伙）将持有微电子7.6%股权。同时，微电子承诺自2015 年至2017年期间合并利润表收入持续增长，且2017 年收入不低于64.8 亿元。根据披露，中兴微电子2013/2014/2015H1 的营业收入为2.93/30.64/28.13 亿元，净利润为1.28/4.59/2.73 亿元。
    同时此次增资过程中，本公司将放弃有关增资扩股的优先认缴出资权。
    国家集成电路产业基金增资从技术、产业资源、资本运作等多方面对公司有较好的促进作用。
    首先，本次引入战略资金有助于微电子增强研发实力和核心专利储备，提升高端技术水平，进而显著提高公司集成电路综合解决方案的竞争力。其次，有助于完善微电子的公司治理结构，加快国内外市场和销售渠道拓展，培育新的利润增长极；第三，集成电路产业基金具有丰富的产业资源和资本运作渠道，通过引进集成电路产业基金战略入股，微电子能够获得更多发展机遇。截至目前，国家集成电路产业基金已经在IC 设计、制造、封测和设备四大领域进行投资，标的包括紫光集团、中芯国际、中微半导体等，此次战略投资微电子，不仅彰显了中兴微在集成电路产业的行业地位，并且这些在技术、产业链和客户等多方面都具备较好的协同效应，借助这些资源优势，未来微电子有望迎来新一轮的高速增长。
    光传输领域投资为未来业绩提供支撑，M-ICT+战略落地打开想象空间。1）在宽带中国和降费提速的大背景下，数据流量呈现爆发式增长，未来三年CAGR 有望高达54%，光传输、室内覆盖等领域仍有望加大投资力度。国际市场上看，全球4G 网络由规模部署进入容量提升、性能优化、深度覆盖的阶段，国内外4G 建设和光传输投资为业绩提供支撑。2）公司立足于万物移动互联时代发布的M-ICT+战略在逐步落地，其中CGO 实验室孵化的大功率无线充电技术目前已经在成都、襄阳、郑州等十几个城市签署商业示范线意向书，并且与宇通客车、东风客车、蜀都客车等汽车厂商达成战略合作，未来几年还将重点孵化落实互联金融、面向政企大数据平台等创新方案。M-ICT 战略的稳步落地有望成为公司新的增长引擎。
    维持“增持”评级，维持盈利预测。预测15-17 年EPS 为0.91/1.09/1.24，对应PE 为20/17/15，我们看好国内外4G 建设热潮和光网络等领域投资为公司业绩提供支撑，随着M-ICT 战略逐渐落地，为公司开拓新的成长空间。维持“增持”评级