ECOPRO 是一家根据大韩民国法律成立并存续的公司，主要产品是镍钴铝（NCA）以及镍钴锰等动力电池材料。ECOPRO 目前是全球第二大NCA 正极材料生产商，同时是三星SDI 唯一的NCA 正极材料外部供应商。公司与ECOPRO合作的备忘录规定主要内容包括：1、ECOPRO 同意将三星SDI公司的锂离子电池前驱体制造项目委托于格林美，格林美接受委托，同意生产产品。2、除ECOPRO 外，格林美不得向任何第三方提供附件中所定义的前驱体产品；并在此基础上，进一步展开合作。
    公司布局全球动力锂电池NCA 正极材料产业链。通过本次与ECOPRO 公司的合作，公司在动力电池NCA 正极材料的技术研发，以及后续的产品供应、材料检测评价，新产品开发等方面开展全面的战略合作与批量供应，有望打入全球动力电池NCA 正极材料产业链，成为供应全球NCA 动力电池的少数企业之一。
    公司是国内再生资源行业的龙头企业，三季度业绩稳步增长。公司主营业务可以分为三大板块，分别为钴镍钨铜板块、电池材料板块、电子废弃物综合利用板块。2015 年1-9 月份，公司完成营业收入32.17 亿元，同比增长11.24%。三季度实现归属母公司所有者的净利润为5652 万元，同比增长1.66%，累计归母净利润为1.89 亿元，同比增长21.05%，基本每股收益为0.16 元，同比增长14.29%。
    公司于11 月2 日公告，投资6.57 亿元拓展动力电池材料产业链。公司全资子公司荆门格林美拟投资65650 万元，投资有三个项目，分别为：1、投资2.35 亿元，建设年产10000 吨动力电池用镍钴锰酸锂三元正极材料项目；2、投资1.06 亿元，建设年产5000 吨镍钴铝(NCA)三元动力电池材料前驱体材料项目；3、投资3.16 亿元，建设年产10000 吨镍钴锰(NCM)三元前驱体原料项目。项目达产后，将为公司每年新增销售收入20.2 亿元，新增利润贡献近2 亿元。
    盈利预测与评级。预计2016 年全球钴的供需紧张将推动下游钴深加工产品价格的上涨，动力电池三元材料需求端持续放量，价格上涨弹性较大。公司是国内最大的再生资源回收企业，嘉能可减产对公司上游钴资源供应量的影响有限。下游以电池正极材料为主的钴深加工产品将出现量价齐升，预计2015, 2016 年公司的净利润分别为3.90 亿，5.42 亿，对应EPS 分别为0.32，0.45 元。参考有色金属行业以及电池材料平均估值，给予公司2016年40 倍PE，目标价位18.00 元，维持公司“推荐”评级。
    风险提示。新能源汽车销量不及预期，公司项目建设不及预期。