本次项目合作方湖北省供销合作总社是省政府直属合作经济组织，政府背景和完善的渠道布局是其最大优势。据公告披露，供销合作总社在在省内建立蕲春、汉川、谷城、恩施四大工业园和一百多个回收网点，以“四园一网”的合作方式来开展再生资源回收加工业务。此次合作双方计划以“回收哥”为形象主体，采用O2O 方式来实现居民线上交投废品与“回收哥”线下回收深度融合，线上的交投平台包括手机APP、微信和网站。双方预计在7 月底之前启动“回收哥”APP 在湖北四大地区的上线试点工作，在15 年年底前完成覆盖湖北全省主要城市推广工作，目标是让全省30%以上城市市民使用“回收哥”APP。固废回收行业长期以来受制于回收渠道分散，难以持续提升集中度。以公司为例，14 年公司“四机一脑“回收量达到670万台，但在全国市占率仅为5%左右。我们认为，线上交投+线下上门回收的模式有利于提高居民参与分类回收的积极性，拓宽公司的回收渠道，从而提高公司在行业内的市场占有率。
    长期来看，未来“回收哥”项目在湖北发展成熟后，有望向其他省份复制。
    中植产投持续增持彰显对公司发展强大信心。公司与中植系合作关系密切，14 年公司就与中植资本联手发起10 亿元的环保产业基金，15 年公司的定增方案中中植产投拟出资7.5 亿元认购7895 万股。此次中植产投在二级市场上增持公司股份并计划在未来继续增持，彰显了对公司发展前景的强大信心。
    维持盈利预测和增持评级。鉴于此次项目建设的具体方案尚在协商中，我们暂不调整盈利预测，预计公司2015-2017 年净利润分别为3.71、4.56、5.11 亿元。不考虑增发摊薄，公司2015-2017 年EPS 分别是0.31/0.38/0.43 元（考虑增发摊薄后，15-17 年EPS 分别是0.25/0.31/0.35 元）目前股价对应动态市盈率分别为46X/38X/33X，维持增持评级！