维持“买入”评级。公司此次非公开发行募集资金中14亿元将用于建设20万吨/年聚碳酸酯（PC）项目。PC是公司功能性解决方案业务板块中的重要产品，该产品性能优异、应用广泛，在全球范围内需求旺盛，而由于技术壁垒高，全球供应呈寡头垄断格局；且目前我国供应完全依靠外资企业及进口。公司拥有全套生产技术，且主要原料均可实现自供，成本优势突出，此次募投项目的实施将为公司功能性解决方案业务板块发展奠定坚实基础，促进公司化工新材料产业链发展，同时打破国外化工巨头在聚碳酸酯生产上的技术垄断。
    此外，公司拟使用4亿元打造万华面向全球的商务运作中心及高层次人才引进基地推进其全球化发展；拟使用7亿元偿还银行贷款和补充流动资金。本次增发方案有利于公司优化资本结构、降低财务风险。
    我们暂不考虑增发因素的影响，维持公司2015-2017年EPS分别为0.92、1.39、1.93元的预测，维持“买入”的投资评级。
    风险提示：原材料价格大幅上涨风险、下游需求持续低迷风险。