MDI寡头控量保价 价格可能回升
    九月聚合MDI下跌至9000元/吨，已到国内成本较高的企业的完全成本线以下，仅略高于可变成本。我们预计现在进入淡季，寡头控量保价的积极性将有所提升，根据卓创资讯，近期国内主要厂商的开工率不到70%，重庆BASF的MDI低开工率运行，接下来部分企业还有检修计划。因此聚合MDI价格在国庆期间从9300/吨已经上升到9800元/吨，我们预计未来价格可能较之前继续回升，但回升高度仍看贸易商和下游对明年的需求预期。
    一体化项目逐步投产 成本较低
    公司的石化一体化项目逐步投产，虽然近期由于丙烯单体价格大幅下跌，PDH理论盈利陷入亏损，但下游的PO/AE项目已经完成试车， PO价格维持高位运行，仅较去年同期下跌10%，可对冲部分的MTBE利润下滑。
    估值：维持“买入”评级和33.44元目标价不变
    MDI四季度可能受到控量保价的影响，盈利有望回升。我们维持公司的“买入”评级和33.44元目标价不变。该目标价基于2015年22倍PE得出。