其中7-9月实现营业收入47.46亿元，同比下降22.1%；实现归属于上市公司股东的净利润4.17亿元，同比下降39.8%；实现每股收益0.19元。 维持"买入"评级：公司1-9月营业收入同比下降16.7%；今年以来，国内下游需求增速放缓，MDI价格走势趋弱；而由于美国聚合MDI、印度纯MDI需求较为良好，带动我国MDI出口量同比增长；公司通过持续拓展海外市场，加大出口规模，产品销量总体实现增长，部分弥补了价格下跌和国内需求量增速下降的影响。公司毛利率水平较去年略有提升，主要是由于相比MDI产品，前三季度原料纯苯、苯胺等价格同比跌幅更大，同时公司成本控制能力持续提升。此外，公司期间费用因运费、人员费用、利息支出等增加较多而较去年同期有明显增长，而投资净收益及营业外收入同比增加较多则对公司净利润有一定贡献。  万华化学是中国化工行业少有的掌握国际前沿制造技术、管理优势突出的公司。尽管MDI行业现处于景气低谷，但公司作为目前全球最大的MDI制造商，凭借相比于海外竞争对手在产品质量、成本控制等方面的优势，加大海外市场拓展力度，强化其在全球市场的竞争力。同时，公司特种异氰酸酯产品和新材料产品已逐步进入良性发展阶段，PO/AE一体化项目已在三季度试生产成功，随着项目的推进和深化，将打开公司新的广阔成长空间。我们预计公司2015-2017年EPS分别为0.92、1.39、1.93元，维持"买入"的投资评级。 风险提示：原材料价格大幅上涨风险、下游需求持续低迷风险。