公司是全球色纺产业领导品牌，公司在需求把握、趋势引领、时尚设计、标准制订、产业资源、营运模式、信息驱动等方面积累了深厚的基础。为了积极拥抱互联网，公司将设立网链投资公司，通过对外投资，进行原料、纺纱、面料、制衣全产业供应链布局，积极融入垂直整合服饰电商平台，形成柔性供应链垂直社交生态圈，最终实现从时尚制造商向尚运营商的转型，为公司未来发展打开充分的想象空间。
    全年高增长确定，明年将保持稳健增长。公司三季报预测全年净利润变动幅度80%至120%，主要受益于1）去年第四季度受棉花直补政策导致棉花价格下跌20%以上影响，订单推迟，造成公司销量较大幅度下降，净利润为负，基数较低，2）今年纺织行业回暖，公司订单需求增长，3）内外棉价差收窄，产品竞争力有所增强，4）新疆地产棉补贴和出疆棉纱运费补贴进一步落实，使得非主营收入增加。明年受益于棉价降幅收窄，公司色纺纱价格预计将保持稳定，销量伴随越南和新疆的产能稳步投产预计将继续保持两位数增长，收入增速有望加快，期间费用率下降，净利润有望保持20%以上的稳健增长。
    布局越南和新疆，受益TPP 和“一带一路”。目前公司在越南拥有12 万锭的产能，近期又公告增资，最终产能30 万锭，有助于充分利用TPP 成员国的优势，扩大产能提高在东盟市场竞争力。同时公司在新疆未来4 年88 万纱锭产能布局，也为公司充分开拓欧洲、中亚、南亚市场打下了坚实的基础。
    财务预测与投资建议
    我们预计公司2015-2017 年每股收益分别为0.48 元、0.59 元和0.76 元。
    参考可比公司，同时考虑公司未来两年净利润增速有望明显更快，给予公司估值30%溢价，2015 年36 倍市盈率，目标价17.28 元，维持“买入”评级。
    风险提示
    国内外棉价出现下跌的风险。新增产能无法消化的风险。