此外，2015 年6 月，华录百纳与蓝色火焰共同出资5 亿元成立华录体育，目前公司已获取中超、足协杯的合作资源，并获得欧洲篮球冠军联赛未来15 年独家运营权和河北冰雪赛事运营权。预计未来三年综艺节目和体育板块将贡献较高利润，市值具备较大成长空间。我们预计2015-2017 年每股收益为0.56、0.67、0.82 元，给予公司310 亿元市值目标，对应目标价43.80 元，首次评级买入。
    支撑评级的要点
    收购蓝色火焰，扩展电视节目制作和内容营销领域。蓝色火焰成功制作《最美和声》、《女神的新衣》等综艺节目，并引入韩国综艺“梦之队”打造原创综艺IP，未来2 年将推出含《旋风孝子》在内的8 档综艺节目。
    战略突破体育产业板块，打造领先体育娱乐平台。成立华录体育，并且公司已获取中超、足协杯的合作资源，并获得欧洲篮球冠军联赛未来15 年独家运营权和河北冰雪赛事运营权。
    贯穿互联网思维，开创业内领先的T2O2O 商业模式。《女神的新衣》通过与电商平台合作，开创即看即买的T2O2O 模式，《前往世界的尽头》与阿里“去啊”旅游互动的T2O2O 模式。
    评级面临的主要风险
    被收购公司业绩不达预期；影视综艺行业系统性风险。
    估值
    预计公司2015-2017 年每股收益为0.56、0.67、0.82 元，给予公司310 亿元市值目标，对应股本目标价43.80 元，首次评级买入。