超过前期业绩预告。公司前三季度非经常性损益对净利润的贡献为209万元。
    业绩增长主要由蓝火并表推动。
    蓝火并表带来主要业绩增长，内生利润预计与去年持平。公司并购的蓝色火焰于去年11月7日开始并表，2015年承诺净利润为2.5亿元，本年前3季度业绩增长主要由蓝火推动，我们预计其贡献净利润在1.5亿左右。按此预计内生利润与去年同期基本持平。本年毛利率有所下降，主要也受新并表蓝火影响。
    综艺节目表现稳定，新开发节目市场反响热烈。本年综艺节目方面，老牌节目《最美和声》、《欢乐喜剧人》表现稳定，收视均破1；新节目《前往世界的尽头》符合预期，收视稳定在1左右；《女神新装》表现优异，收视率稳定在1.1。本年招揽的韩国金牌综艺制作金荣希团队经过半年的准备，已开发出新节目《旋风孝子》，将于2016年1月亮相湖南卫视周六黄金档，市场抱有较好预期，招商情况良好。
    电视剧顺应网络化趋势转型。电视剧业务收入主要来源于《桃花运》、《暖男的爱情与战争》、《秀才遇到兵》、《铁在烧》等。其中《桃花运》、《秀才遇到兵》、《铁在烧》均获得较好的口碑和销售收入。同时针对网络剧的兴起和顺应新一代观众群体的电视剧消费习惯积极进行调整，加强其网络属性和年轻化特质，如即将于本年12月开拍的《深夜食堂》。
    体育布局开始贡献利润，业绩第三极茁壮成长。本年华录百纳战略性进入体育产业。与河北省签订协议运营冰雪项目，布局冬奥会；与子公司蓝火共同出资5亿人民币设立体育产业发展有限公司；与中国福特宝足球产业发展公司签署正式协议，确立“中国足协中国之队”官方赞助商赞助合作关系，合作范围囊括“中国足协中国之队”全部七支“国字头”足球队。经过上半年的培育，体育业务板块在三季度已经开始贡献利润。围绕体育营销、体育IP开发和经营、体育媒体运营等方向，结合自身积累的雄厚的客户、媒体资源，在体育产业爆发的背景下，未来公司体育业务有望实现高速增长，成为支撑公司业务的第三极。
    投资建议：预计2015-2016年EPS为0.46元、0.63元，分别同比增长120%和35%，对应PE为61X、45X。公司正在筹划非公开发行，如通过现金流将得到保障。经过本年的铺垫，明年公司体育业务有望进一步发展，拓宽业绩空间。体育赛事的实质为竞技表演，具有足够的娱乐性，结合公司在影视综艺娱乐节目的龙头优势，公司有望将体育与娱乐相结合，在体育方向走出独有特色的发展道路。维持增持评级。