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>> 中信证券-华录百纳(300291)娱乐内容有序升级,体育布局全面提速-150824
上传日期:   2015/8/25 大小:   289KB
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评级:   -- 作者:   郭毅
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目前,体育赛事的版权占全部收入的20%,未来还有很多的上升空间。当前,公司已经有了中国足球、亚洲足球和西甲等的相关合作,影响力有望逐步释放。
    产业2.0,自有赛事IP。目前,公司已经有了欧蓝的经营代理权,公司认为这个IP 的价值爆发将在2-3 年之后,中间需要很多资源的对接和宣传。此外,公司还与河北省签署了冰雪项目的开发权利,将利用冬奥会的契机,充分开发。不过,目前在国内冬奥会的影响力还与夏季奥运会有一定的差距,公司将仿照ESPN Xgames 的模式,打造融合娱乐与体育的全新的节目,培养冰雪项目的受众群体和关注度,为冬奥会预热。其他的自有的IP 还在持续的拓展之中。
    产业3.0,体育传媒。这个项目已经确定,但目前也的确存在一定的发展上的制度瓶颈,比如体育总局、媒体管控等。下半年,公司将会利用现有的优质的媒体资源,到年底的时候希望成为行业中的重磅参与者。
    今年是华录百纳体育产业发展的元年,很多的布局市场都会陆续看到。
    综艺栏目情况介绍
    蓝火目前主要的利润来源于:内容营销、媒介代理、内容制作运营等。上半年公司共推出了2.5 个节目:《造梦者》、《前往世界的尽头》、《最美和声3》(跨上下半年)。此外,华录还参投了《欢乐喜剧人》和《笑傲江湖》两个项目。
    上半年来,公司的《造梦者》、《前往世界的尽头》的节目品质和商业回报并没有完全达到市场预期。但公司的《最美和声》出现了一定的突破,好于前两部。下半年,公司推出的《女神的新衣2》将是重磅节目,经营和品质都是超出市场预期的,相关的衣服的销量都非常出色。这个节目的收入外延较大,为所有的综艺节目制作方创立了一个新的商业模式。
    下半年,公司邀请了韩国的综艺教父(爸爸去哪儿、我是歌手的韩版创始人)团队,成立了合资综艺公司B&R,预计第一个节目将于2016 年一季度上市,第二个节目将于2016年的三季度上市。这部分业务在2015 年将是净投入,收益将在2016 年逐步展现。电影方面,公司获得了1.2 个亿的票房(春节档,《爸爸的假期》),低于公司自身的预期。
    但整体看来,蓝色火焰完成业绩对赌的概率还是比较大的。
    影视项目介绍
    影视剧是华录百纳比较传统的业务板块,2015 年还是保持平稳发展,没有太大的起伏。
    2015 年,公司共计会有9 部上映,合计300 多集,主要会在前5 大卫视上映。不过受到一剧两星的影响(二线卫视的采购价格大幅降低,导致单集超过120 万的剧目急剧下降),核算下来,整体的收入和利润会略低于此前的计划和预测。公司今年没售卖价格超过120 万/集的电视剧,整体平均卖价的下降幅度大概在40-50 万/集。今年电视剧的利润预计在1 亿左右,低于年初的规划。
    公司当前在电视剧战略上也做出了一定的调整,不再过分关注上量的问题,而更加关注单部剧的商业利润和收益表现,一年集中精力做1-2 部重点的盈利剧目。在当前新媒体发展的背景之下,公司也会集中精力做一些具备网络基础的电视剧,把更多的资源放到面向受众是网络的作品。下半年预计开机2-3 部剧(《深夜食堂》、《丽之城》、《80 后的婚姻》等),演员的选择上也更加偏向年轻化。预计将在2016 年的2 季度之前完成。
    电影方面,公司还是原来的状态,以跟投和参与的方式投入1-2 部。上半年上映了1 部《痞子英雄2》,投资了2 部电影。整体看来,票房还算是合格,但由于成本问题,收益上是负的,会对公司今年的业务有一定影响。
    目前,公司也储备了一些的小说IP,会在明年上半年投入拍摄。
    此外,公司还有一些应收款的问题,或将有所变化。
    
 
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