二、 分析与判断
    三季度业绩增长在预期内，净利润增长稳定
    公司前三季度营业收入同比增加4.37%；实现归属于上市公司股东的净利润同比增加89.96%，在中报变动幅度70%-100%的预期之内，主要增长部分由江苏银行股权转让收益贡献。三季度单季度净利润同比增加20.30%，是由公司主营业务业绩贡献，考虑到四季度电网建设稳增长投资持续落地和“十三五”新能源电源电力外送情况好转，我们预计公司净利润将保持稳定增长。
    智能电网、智慧城市前景广阔
    公司智能电网业务链布局完善，随着配网建设投资的逐步加大和国家电源结构调整，预计配网自动化业务和新能源业务未来2-3 年会放量增长。公司成立智慧城市研究院、入股国企南京城建隧桥和成立孵化基金三项工作将会提高智慧城市业务的盈利能力，智慧停车和智能垃圾桶项目进展顺利。与中金租合作将对公司智能电网、智慧城市业务起到催化作用，可降低融资成本，进一步开拓市场，迅速扩大业务规模，增强盈利水平，巩固并提升市场地位。
    三、 盈利预测与投资建议
    公司在智能电网和智慧城市两个领域布局完善，短期看好稳增长电网建设投资和“十三五”新能源电源建设带来业绩增长，长期看好公司顺应国家调结构的智能产品增长空间。预计2015～2017 年EPS 分别为0.67 元、0.79 元与1.08 元，对应当前股价PE 为43X、37X、27X，维持“强烈推荐”评级。
    四、 风险提示
    智能电网投资不达预期；智慧城市建设不达预期；向中金租增资扩股进展不利。