配电自动化2014 年首次参加国网招标旗开得胜，顺利跻身第一梯队。国家能源局于2015 年8 月底下发的《配电网建设改造行动计划(2015～2020 年)》提出，2015~2020 年，配电网建设改造投资不低于2 万亿元，其中2015 年投资不低于3000 亿元，“十三五”期间累计投资不低于1.7 万亿元。受益国家配网建设步伐加快，该业务为公司业绩贡献弹性较大。另外，电力设计与新能源业务稳步发展，为公司业绩锦上添花。智能电网业务是公司业绩保持高速增长的主力军。
    积极投身智慧城市建设，充分受益互联网+时代
    在智慧城市业务领域，公司力争做领先的智慧城市解决方案及服务提供商，产品包括：智能安防系统、智慧交通系统、智能停车系统等。随着公司智慧城市项目逐步由试点阶段进入大规模建设阶段，公司市占率有望进一步提升。面对超千亿的市场，以及城镇化和智慧城市政策双保险，公司在智能化领域业绩大放异彩可期。
    盈利预测及估值
    我们预计2015-2017 年公司EPS 为0.59、0.82、1.00 元/股，对应P/E 对应PE47 倍、34 倍、28 倍，考虑相较同行业其他公司估值，给予公司“增持”评级。
    风险提示
    智能电网建设或不达预期，智慧城市建设或不达预期，公司新能源项目或不达预期。