（2）不良生成放缓，拨备压力持续。
    投资建议：
    3 季报收入端四大行占优，手续费收入反映宇宙行客户和业务优势，3 季度不良生成略好于同业，拨备覆盖率大行略弱。工行在如此规模上手续费收入保持10%增长体现公司在业务上不断创新进取，稳健不失活力，长期看好。公司14 年PE5.95X/PB1.1X，15 年PE5.95X/PB0.97X，股息率5.73%。15 年PB0.97 估值行业均值溢价仅2%。预测15 年EPS 和16 年EPS 均为0.78 元，目标价5.3元，对应15 年和16 年PE 为6.78X。维持增持评级，中长期投资优选。
    四季度重点关注组合：南京银行和中信银行，关注宁波银行、平安银行、光大银行。
    点评：
    净利息收入持续高增。
    净手续费收入增速四大行领先。
    信用成本略降，拨备存量下行。
    测算不良小幅上行，3 季不良生成率或下降。
    费用平稳
    核心一级资本充足率、一级资本充足率和资本充足率12.41%、 12.67%和14.43%。
    风险提示：风险偏好较高，资产质量压力。