原因预计有二： 1.资产减值损失大幅增加，同比增182.93%主要系坏账损失和存货跌价准备增加所致；2. 其他综合收益大幅下降，同比降291.12%，主要缘于公司可供出售金融资产公允价值下降。公司前三季度综合毛利率维持平稳。
    经营性板块维持稳健增长。公司前三季度经营活动产生的现金流净额稳健增长，同比增37.73%，应收账款同比增18%，表明公司经营性利润和现金流业务（主要为医药工业部分）保持了高速稳健的增长，前三季度投资收益占收入比例更进一步下降到15%（中报为21%），随着公司在经营性板块的稳健成长，未来可持续性高速增长可期。
    积极布局医疗服务领域，未来业绩高速成长可期。公司近几年积极拓展医疗服务领域，自2011 年以来，已成功布局佛山禅城医院、钟吾医院等五家医院，并通过参与美中互利私有化增持和睦家医疗集团的股权，大力进军国内高端医疗市场。预计未来在医疗服务领域的积极布局仍将是公司的大战略方向，预计有望在三年内实现10-15 家医院、约25 亿收入的规模性布局，结合十三五规划和“健康中国”概念对民营医疗服务行业的进一步放开及鼓励的大环境下，未来成长空间广阔，为公司未来的高速成长提供有力支撑。
    长期看好公司观点未变。公司是目前A 股领先的医药医疗全产业链布局公司，其中医药工业包括化药、中成药、生物药三大子板块，品种聚焦心血管等五大疾病领域，公司核心产品大多在细分领域处于市场领先地位，2014 年销售收入过亿的产品超过16 个。同时，公司通过重庆医工院、复宏汉霖等四大研发平台积极进军单克隆抗体生物仿制药和化药创新药领域，储备品种已超过20 个，创新领域突破可期。公司商业领域布局主要通过参股国药控股29.98 的股权，预计随着医药零售和分销行业的高速成长和政策春风的到来，公司将长期分享国药控股的投资收益。此外，公司A 股拟非公开发行不超过2.47 亿股，拟募集资金不超过58 亿元，发行价格23.5 元，目前价格具有较强的安全边际。
    风险因素：外延扩张不达预期；药品降价；新品开发不达预期。
    维持“买入”评级。我们看好公司三大领域的稳健扩张，结合三季报业绩增速放缓以及医药工业持续受招标限价压力的情况下略微下调公司2015/16/17 年EPS 预测至1.12/1.37/1.73（原为1.17/1.41/1.78 元），考虑到公司进军医疗服务大蓝海领域步伐加快，给予公司2015 年28 倍PE，对应目标价32.76 元，维持“买入”评级。