报告期内公司财务费用2.07 亿元，仅较去年同期提升8000 万元左右，公司美元负债相对较小，受三季度人民币贬值产生的汇兑损失有限。此外，Q1-Q3 公司收到政府补贴1.06 亿元，主要是财政补贴与航线补贴，整体业绩超出我们的预期。
    公司拟进行高送转并发放股利。公司拟以资本公积金向全体股东每10 股转增10 股，同时，每10 股派发现金红利 6.00 元。转增后公司总股本将增加至113,600 万股。
    九元航空拟融资租入飞机，扩充机队规模。公司全资子公司上海华瑞融资租赁有限公司拟与九元航空签署飞机租赁框架协议，为九元航空飞机采购提供融资租赁服务。本次关联交易的交易标的为15 架全新B737 飞机。华瑞租赁拟在上海或天津自贸区设立全资项目子公司（SPV 公司），SPV 公司与九元航空签立飞机融资租赁合同，九元航空分期向SPV 公司支付租金，租赁期限为120 个月至144 个月之间，融资金额为15 架飞机购机总价款的80%-90%。此举有助于九元航空减少资金压力,有利于其航空运输业务的初期发展，也有利于华瑞租赁开展其融资租赁业务。
    增资融资租赁子公司，保障业务开展。公司子公司上海华瑞融资租赁有限公司通过股东现金出资方式获得增资人民币3.8 亿元，注册资金由增资前1.7 亿元增加至5.5 亿元。此次增资有利于保证华瑞租赁飞机业务和非航空业务的顺利开展，满足华瑞租赁迅速增加的资产规模要求和融资要求，并进一步扩大业务规模，配合吉祥航空整体的发展战略。
    投资评级与估值：我们认为：1）公司探索吉祥、九元双品牌运营模式，在全服务与低成本航空均有所布局。本次九元航空拟融资租赁15 架飞机，机队规模扩充至18 架，可进一步依托广州基地分享低成本航空发展带来的行业成长空间；2）公司是上海机场基地航空公司之一，在上海地区航线布局较为完善，明年迪士尼开园可为公司带来业绩的确定性增长。
    鉴于公司定增与送转尚处审批流程，我们暂不上调公司盈利预测，维持公司2015-2017 年净利润10.82 亿元、15.86 亿元与21.39 亿元， EPS 为1.91 元、2.79 元和3.77 元，对应当前股价的PE 为35、24 和18 倍，维持“增持”评级。