聚焦牛肉全产业链，打造肉制品行业龙头：公司新的管理层给公司发展带来新的活力，效率得到大幅提升，未来发展思路明确。经市场法估值合算，SFF 的股权价值3.5 亿新西兰元，人民币14.9 亿元，50%的股权为人民币7.45 亿元。企业价值6.2 亿新西兰元，人民币26.3 亿元，50%约为13.15 亿元。上市公司合并报表层面预计将新增资产34.00 亿元，新增负债为19.30 亿元。预计15 年销售额22.55 亿新西兰元，16 年25亿新西兰元，人民币105 亿元，按照对应2%的净利润率水平估算，16 年净利润约为2.1 亿元，50%股权对应净利润约为1.05亿元左右。
    光明生猪养殖资产注入，全产业链优势继续加强：2015 年7月，公司发布公告，光明集团拟将旗下上海农场、川东农场生猪养殖资产注入公司。 Q4 生猪资产注入将会并表，预计2016年头均盈利500 元左右，出栏量由于新增资产注入增加70-80万头左右，合计100 万头，对应51%的控股股权，公司将由此块业务增厚净利润2.55 亿元左右。
    盈利预测与投资建议：预计公司16 年收入将达到250-300 亿元，资产注入和海外收购并表，公司业绩将大幅增厚，实现跨越式发展。按照SFF 公司15 年预计EBITDA 为0.84 亿元新西兰币，人民币3.53 亿元估算，预计上市公司净利润增加约1.05亿元（息税后）；猪肉业务将增厚净利润2.55 亿元左右；传统业务净利润1 亿元左右，整体净利润4.61 亿元，对应16年25.8XPE，15-17 年EPS 分别为0.20、0.44、0.59 元，维持“买入”评级。
    风险因素：贸易政策变化的风险；市场竞争风险。