点评：
    车市低迷是业绩不达预期主要原因。报告期内，受汽车市场整体下滑的影响，公司产销未达预期；终端市场的竞争加剧，导致公司产品价格进一步下降。三季度，公司净利润同比下降56.08%。不过，公司的毛利率基本持平，产品结构、客户结构的改善对冲了价格下降的影响。
    管理费用增长导致净利率下降。为保证新产品，新技术的顺利推进，公司加大了研发投入，增加高水平科技人员的引进；同时，调增了员工的薪资水平，导致管理费用及人工成本上升。三季度，公司管理费用与营收比例上升到12.71%，同比上升4.75 个百分点。
    短期业绩承压，未来看公司在智能汽车生态领域的发展。汽车销量开始由中高速增长转向中低速增长，国家也在这时推出稳增长政策，效果将在未来一段时间慢慢释放，帮助车市软着陆。公司虽然短期业绩承压，但是其在转型的路上并没有放慢脚步。公司分别在汽车智能化、电动化、信息化三个方面进行了布局，分别参股前向启创、钛马信息和Elaphe，打造智能驾驶生态圈，公司与其参股公司之间的协同性也将逐步发挥作用。
    投资评级：我们预测，公司2015-2017 年的EPS 为0.27 元、0.34 元、0.43 元，维持公司“增持”评级。
    风险提示：宏观经济持续低迷；整车行业增速下滑程度超预期；投资标的成长低于预期。