随着明年国四升级红利的消失，疲弱的重卡销量恐将持续拖累公司业绩
    考虑到国内经济的进一步放缓、房地产/基建等投资活动依然疲弱，我们认为下半年国内重卡市场恐将持续低迷，我们预计今年国内重卡行业销量将同比下滑30%（隐含四季度下滑30%）；此外，考虑到明年国四升级红利的消失，我们预计公司明年利润增速将进一步放缓至9%。
    估值：维持“中性”评级
    公司当前股价对应2016E PE约为14x，处于过去五年历史PE区间（10x~25x）的中端偏下位置，我们认为已经合理反应了市场对于重卡行业持续低迷对公司造成的负面影响的担忧，因此我们维持对公司的“中性”评级。我们的目标价是基于瑞银VCAM模型（WACC为7.5%）得出。