对此我们点评如下：
    环境监测天罗地网体系建设，订单密集释放。1）政策、排污费要求“天罗地网”：15 年8 月，国办印发《生态环境监测网络建设方案》，要求到2020 年，全国生态环境监测网络实现环境质量、重点污染源、生态状况监测全覆盖，天罗地网成型。同时排污费翻倍征收&税法前提下，监测定量化的重要性日益凸显。
    2）先河环保、理工监测京津冀订单密集释放：京津冀一体化已经进入实质推动阶段。《京津冀协同发展规划纲要》明确指出，环保、交通和产业升级转移是京津冀协同发展的三个重点领域，其中环保是京津冀一体化的先行领域。先河环保地处河北，在京津冀地区有着深厚的空气环境监测业务积累。结合此前理工监测中标北京市大气环境质量监测网络升级项目-大气监测设备购置项目（总金额1.35 亿元），我们判断天罗地网大背景下，监测订单将密集释放，相关公司实现高增长。3）签下保定大单，网格化精准监测成新趋势。此次框架协议主要包括网格化监测体系构建、VOCs 等大气污染物治理。环保考核趋严大背景下，利用监测体系定位并针对性治理污染源成为地方政府的当务之急。
    公司运用小型传感器进行网格化布点，从单点设备销售向网格化精准监测升级，提供监测、溯源、治理整体解决方案。此次签署保定市大气监测、预警、防治三位一体项目，是网格化精准监测成为新趋势的重要标志。
    前三季业绩高速增长，符合预期。前三季公司收入、净利润同比增长55%、34%；第三季收入、净利润同比增长6%、0.3%。公司季节性明显，第四季约占全年净利润的四成，是全年业绩的主要推手。公司预付账款、存货分别达到1.6 亿、2.7 亿，较年初增长131%、43%，体现了公司订单充足，积极备货。科迪隆、广西先得已正式并表，15~16 年盈利承诺达4250、5256 万。
    投资建议：维持增持评级。我们预测15/16/17 年公司净利润为1.2/2.1/3.4 亿元，目前总市值77 亿元。环境监测天罗地网体系建设，公司地处京津冀，订单加速释放，网格化精准监测成为业务拓展新趋势。我们看好千亿VOCs 治理市场开启，强调公司在VOCs 治理行业的技术积累和先发优势，这将成为公司订单集中释放的重要保证。维持增持评级！
    风险提示：VOCs 治理进度低于预期