单就Q3 来看，公司实现收入118.5 亿元，同比下滑2.15%，降幅收窄，实现净利润11.36 亿元，同比增长17.74%，增速由负转正、改善明显。
    Q3 公司屠宰量降幅收窄，肉制品销量环比增加，新品占比继续提升。前三季度公司屠宰生猪898 万头，同比减少19.9%；销售高低温肉制品117.77 万吨，同比减少6.32%；销售生鲜冻品81.87 万吨，同比减少2.78%。就Q3 单季来看，公司生猪屠宰278 万头，同比减少21.6%，但同比及环比降幅均出现收窄；销售高低温肉制品42.47 万吨，同比减少7%，环比继续增长；销售生鲜冻品27.6 万吨，同比减少6.8%，环比增加7.2%。随着营销资源向新产品倾斜，公司肉制品新品占比继续提升，前三季度提升至10%左右，其中Q3 单季新产品销量为3.9 万吨，环比增长9.2%。目前已上市四批新品，大约80 个，其中表现较好的有西式低温、甜甜向上、芝士鱼肉肠等十几个品种，第五批新品将于春节前上市，主打健康概念（膳食纤维、无添加剂等）。
    Q3 公司净利润增速较快源于成本控制优势、管理费用下降以及新品带动毛利水平提升，全年预计实现正增长。虽然三季度国内猪价处于高位，但Q3 公司毛利率依然同比提升1.77pct，一方面在于公司低价储备肉丰富，且可通过加大进口猪肉进行平滑（产能非常充足），此外实际上鸡肉和其他大宗原材料价格都处于低点。另一方面，Q3 公司肉制品新品占比继续提升，而新品吨毛利相比老产品提升30%-40%，从而带动肉制品整体毛利水平的提升。同时，Q3 公司管理费用同比下降较为明显，主要原因为股权激励费用相比去年同期减少较多。全年来看，预计Q4 净利润情况和Q3 基本持平，全年净利润有望实现增长
    目标价25.4-31.8 元，维持“买入”评级。双汇作为大众品类的消费龙头，长期竞争优势继续存在，海外经验看长期估值中枢有望在20-25 倍市盈率，目前公司估值水平处于大众品中最低和历史底部（动态17x），长期看是低估了双汇所处肉类行业的巨大空间和双汇良好的竞争优势，同时公司拥有稳定高分红（股息率5%）和仍有25%以上的ROE。预计公司2015-17 年实现收入453、483、526 亿元，同比增长-0.77%、6.44%、9.04%，实现EPS 为1.27、1.39、1.57 元，同比增长3.57%、10.07%、12.87%，给予目标价25.4-31.8元，对应2015 年20-25xPE，维持“买入”评级。