2015 年8 月人民币中间价形成机制改革，9 月末人民币兑美元中间价较上年末贬值达3.9%，去年同期贬值幅度仅0.8%，公司开展购汇还款及外币负债余额汇率重估影响，汇兑损失较去年同期增加15.5 亿元，如此巨额波动造成公司业绩单季亏损9.20 亿元；
    行业景气度持续低迷：报告期内我国宏观经济处于不断寻底过程中，投资增速进一步放缓，房地产投资和代表宏观经济领先指标发电量同比下滑至历史新低2.6%以及-3.1%。受此影响，钢铁行业下游需求极度疲弱，社会库存去化速度缓慢，吨钢毛利持续走低。我们测算的热轧板和冷轧板行业平均吨钢毛利分别同比去年三季度下降560 元/吨以及697 元/吨，环比二季度下降148 元/吨以及299 元/吨。公司作为我国最重要的板材供应企业，三季度完成铁产量543.1 万吨，钢产量551.9 万吨，商品坯材销量539.9 万吨，虽然公司汽车板在业内享有盛誉，但行业极度低迷对公司业绩造成进一步拖累；
    湛江项目取得重大突破：宝钢湛江项目一号高炉于今年9 月底正式点火，投入试运营。湛江钢铁预计将于2016 年9 月全面建成投产，完全建成后项目将形成铁水产能823 万吨、钢水 892.8 万吨、连铸坯874.9 万吨、钢材689 万吨。项目定位在热轧薄板、冷板、热镀锌、宽厚板等优质碳钢板材，对应华南、东南亚市场，具有明显的销售和运输成本优势，在生产成本及产品附加值上有望处于行业优势地位，但投产初期负担较重，短期盈利仍需等待；
    投资建议：公司作为国内钢铁行业的龙头企业，无论是欧冶云商的持续推进还是湛江项目投产试运营，后期随着平台的成功搭建与产能的充分释放，都足以确保公司未来走在行业前列。但考虑到目前我国经济仍处于不断寻底之中，钢铁行业下游需求疲弱或将持续，公司最为倚重的产品冷轧板盈利改善仍需等待，预计公司2015-2017 年EPS 为0.21 元、0.40 元以及0.47 元，给予“持有”评级。