一方面，受整体经济下行压力和行业竞争加剧的影响，销售净利由去年同期的3.75%下降到今年的2.61%，下降了1.14 个百分点；另一方面公司加大投入，购建固定资产、无形资产和和其他长期资产的现金同比增长46.22%，还未产生经济效益。
    收购上海融创，布局智慧城市：公司近日发公告称，以自有资产收购控股股东子公司上海融创100%的股权，购买价格为4.35 亿元。上海融创是一家国内领先的移动互联网平台及服务提供商，具有先进的技术优势、品牌影响力和优质的客户资源。借助本次收购，一方面公司可以加强视频融合平台的建设，提高公司在视频和互联网+上的技术水平；另一方面据国家信息中心收集的数据显示，目前智慧城市全国不同的试点城市共计493 个，而且智慧城市产业化尚属于起步阶段，市场具有一定的区域分割性，此次收购能够整合资源优势和品牌优势，形成智慧产业在全国各区域的联动效应，成为公司业绩新的增长点。
    非公开发行继续布局智能汽车电子：欧菲光29 日晚发布预案，将筹资8.5亿投资智能汽车电子建设项目，公司在该领域布局多年，包括汽车终控、ADAS 系统等。且技术核心团队成员来自德尔福，拥有十几年从业经验。
    公司目前正在申请汽车部件供应商资质，有望在2016 年获取相关资格。
    在汽车智能化的大背景下，国内智能汽车电子起步晚，公司可以借此打造智能化汽车电子硬件的核心竞争力，有望再造一个欧菲光。
    投资策略：受行业竞争加剧和手机市场需求低迷的影响，我们预计2015-2017 年预期营业收入分别为201.64/239.15/307.78 亿元，对应的EPS 分别为0.56 /0.97/1.33 元，对应PE 为40/23/17 倍。
    公司目前处于转型期，业务整合后有望恢复新一轮的上涨周期，维持公司“强烈推荐”评级。
    风险提示：行业竞争加剧、技术风险、市场需求不足的风险等。