公司合并报表发生变更，自2015年初神舟国旅不再纳入合并范围，而南苑股份自2015年初纳入合并范围。扣除这两部分影响，预计同比变动不大。 
    北京地区酒店经营逐步好转，未来将受益于冬奥会、京津翼一体化及环球影城。北京地区自2013年受控三公影响后，酒店业经营持续不景气，但从近期数据来看，这种影响逐步减弱，酒店业处在复苏通道上，未来北京地区酒店业还将受益于冬奥会、京津翼一体化及环球影城。 
    互联网+战略快速推进。公司先后与石基信息、阿里旅行、去哪儿合作积极布局酒店互联网+战略；首旅酒店集团旗舰店（会员店）正式上线，自主研发的"首旅云微信餐厅"品牌上线。  
    盈利预测及投资评级：公司自3.16日停牌至今筹划私有化如家事项，目前相关工作正在推进中，我们看好公司剥离低盈利旅行社业务，聚焦酒店，实施"品牌+资本"战略；公司酒店业外延式扩张提速，华东布局完成，若公司此次重组如家成功，酒店主业将实现质的飞越，同时，控股股东首旅集团旗下仍有众多酒店类资产，后续资产注入值得期待，以及未来将受益于冬奥会、京津翼一体化及环球影城等重大项目对公司业绩的提振，预计15-17年EPS分别为0.50/0.68/0.82元，维持"增持"评级。 
    风险提示：并购后整合风险；酒店行业系统性风险。